移动版

华创证券化工产品价格数据周报

发布时间:2017-03-26    研究机构:华创证券

【华创化工曹令团队:周期——下游逐步步入小旺季,周期龙头反弹可期+全年推荐标的-海利得、福斯特、中化国际(600500)】 对于化工周期品,目前市场分歧较大。部分投资者认为本轮库存周期已经结束,二季度是周期见顶行情。仅化工板块而言,2016年度80%以上产品涨价,库存周期是毫无疑问共同逻辑。但化工行业近30个细分子行业,到目前为止,粘胶、有机硅仍然处于持续超卖状态,MDI依然是一货难求,单纯的库存周期不足以支撑这么长时间的行业景气行情,粘胶、涤纶等行业是典型的产能周期叠加库存周期。 前期周期龙头调整较多,除了市场对周期有分歧情绪之外,基本面乏善可陈也是主要原因。下游未步入全面旺季,库存小幅上行,价格相对较弱,加之油价、棉价、橡胶等期货价格回调。而3月底即将进入传统小旺季,龙头公司一季报业绩大幅增长是大概率事件,油价在目前位置上涨概率远超过大幅下跌概率,短期基本面见底。我们认为调整完毕后龙头股上半年仍会有一波较大行情,大幅下跌或带来加仓契机,持续推荐强者恒强的周期龙头桐昆股份、三友化工、万华化学;以及有预期差的有机硅板块:新安股份、兴发集团。

持续强调下我们全年推荐的高确定性品种:海利得、福斯特、中化国际。

海利得:涤纶车用丝全球寡头,预计未来三年增速仍然将保持在35%左右,对应目前22X左右估值,高确定性的高增长品种,维持强推。

福斯特:光伏EVA胶膜全球龙头企业,预计今年销量增长15%以上。主业仍有价量齐升预期,集中度提升及2018年后有望实现平价上网,光伏装机容量或迎爆发式增长;产品价格已在最底部,行业格局重新洗牌后提价可期。感光干膜等新产品将逐步贡献业绩,同时公司目前仍有接近30亿在手现金,持续高分红率可期。维持强推。

中化国际:业绩大幅反转:橡胶价格尽管近期回调较多,但同比价格仍然是大幅增长,农化板块底部回升。目前低于30X估值,国企改革预期较为确定。

申请时请注明股票名称